Fedin koronnosto-odotukset heikkenivät öljyn halventuessa

Yhdysvaltain valtionlainojen korot laskivat torstaina, kun heinäkuun tuottajahinnat jäivät odotettua vaisummiksi ja öljy halpeni voimakkaasti. Samalla sijoittajien arviot Federal Reserven uudesta koronnostosta heikkenivät: syyskuun kokouksessa tehtävän noston todennäköisyys painui alle 40 prosentin. Myös joulukuuta koskevat koronnosto-odotukset vähenivät.

Tuottajahinnat jäivät ennusteesta

Yhdysvaltain tuottajahintaindeksi pysyi heinäkuussa kuukausitasolla ennallaan, vaikka ekonomistit olivat odottaneet 0,2 prosentin nousua. Odotettua maltillisempi luku vahvisti käsitystä hintapaineiden hellittämisestä. Päivää aiemmin julkaistu kuluttajahintaindeksi puolestaan vastasi odotuksia ja osoitti inflaation hidastuneen jo toisena peräkkäisenä kuukautena.

Markkinareaktio ulottui valtionlainoihin eri juoksuajoissa, ja korot laskivat enimmillään noin yhdeksän korkopistettä. Kymmenvuotisen lainan korko aleni noin 2,6 korkopistettä 4,666 prosenttiin. Fedin rahapolitiikan odotuksille herkkä kaksivuotinen korko laski yli kolme korkopistettä 4,168 prosenttiin. Kolmikymmenvuotisen lainan korko laski noin yhden korkopisteen 5,235 prosenttiin.

Yksi korkopiste vastaa 0,01 prosenttiyksikköä. Valtionlainojen hinnat nousivat samalla, kun niiden korot laskivat, sillä lainojen hinnat ja korot liikkuvat vastakkaisiin suuntiin.

Öljyn lasku vaimensi hintapaineita

Öljyn hinta putosi samaan aikaan yli kolme prosenttia. Lasku tuki markkinoiden näkemystä siitä, että inflaatio on saattanut saavuttaa huippunsa. Öljy on ollut yksi Yhdysvaltain valtionlainakorkojen tärkeimmistä ajureista sen jälkeen, kun Yhdysvaltain hyökkäys Iraniin helmikuun lopulla aiheutti tarjontasokin.

Öljyn halpeneminen ja tuore inflaatiodata näkyivät myös lyhyiden korkojen futuureissa, jotka nousivat. Liike kertoi sijoittajien vähentävän vetojaan Fedin koronnostojen puolesta. Syyskuun kokouksen yhteydessä tehtävän koronnoston markkinatodennäköisyys jäi alle 40 prosenttiin, ja myös joulukuun nostoa koskevat odotukset heikkenivät.

Inflaatio on yhä tavoitetta nopeampaa

Hintapaineiden hellittäminen ei kuitenkaan tarkoita, että Fed voisi pitää inflaation vastaista työtään valmiina. Inflaatio on edelleen selvästi keskuspankin tavoitetason yläpuolella.

Torstain liikkeet osoittivat, että sekä inflaatioluvut että öljyn hinta vaikuttavat nopeasti sijoittajien arvioihin Fedin seuraavista toimista. Fedin johto päättää koroista seuraavan kerran syyskuussa. Korkomarkkinoiden huomio kohdistuu sitä ennen siihen, jatkuuko hintapaineiden vaimeneminen tulevissa tiedoissa.