Japanilaissijoittajat harkitsevat rahojen siirtämistä Yhdysvalloista kotimarkkinoille

Japanilaisten sijoittajien kiinnostus Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja kohtaan on joutunut uuteen tarkasteluun, kun Japanin omien valtionlainojen korot ovat nousseet selvästi ja kotimarkkinoiden tuotot näyttävät aiempaa houkuttelevammilta. Financial Timesin mukaan japanilaiset sijoitusyhtiöt harkitsevat, alkaisivatko ne siirtää omistuksiaan Yhdysvalloista takaisin Japaniin, vaikka varsinaisia suuria pääomavirtoja ei ole vielä nähty.

Japanin korkojen nousu muuttaa laskelmia

Japanin valtion joukkovelkakirjojen korot ovat nousseet tänä vuonna tuntuvasti. Kymmenvuotisen valtionlainan korko on noussut noin puolessa vuodessa prosenttiyksikön 2,7 prosenttiin. Myös viiden ja 30 vuoden joukkovelkakirjojen korot ovat nousseet ennätystasoille.

Taustalla on markkinoiden odotus siitä, että Japanin keskuspankki nostaisi kesäkuussa ohjauskorkoaan 0,25 prosenttiyksiköllä yhteen prosenttiin. Korkojen nousua on lähdetietojen mukaan kiihdyttänyt myös Persianlahden sota, joka on lisännyt markkinoiden epävarmuutta.

Yhdysvaltain valtionlainat tarjoavat yhä korkeampaa tuottoa kuin Japanin lainat. Yhdysvaltain lainojen korot ovat nousseet noin 4,6 prosenttiin, mikä pitää ne edelleen houkuttelevina monille sijoittajille. Ero on kuitenkin kaventunut siinä mielessä, että Japanin kotimarkkinoilta saatava tuotto on noussut aiempaa merkittävämmäksi vaihtoehdoksi.

Vaikutus voisi olla suuri Yhdysvalloille

Japanilaisilla sijoittajilla on huomattavia omistuksia Yhdysvaltain valtion velkakirjoissa. Lähdetietojen mukaan japanilaisyrityksillä on niissä varoja noin biljoonan dollarin arvosta. Siksi laaja vetäytyminen voisi nostaa Yhdysvaltain korkotasoa entisestään.

Yhdysvaltain velkaantuminen tekee tilanteesta erityisen herkän. Maan velan kerrotaan olevan noin 39 biljoonaa dollaria, ja valtionvelan korkomenot ovat jo noin kolme miljardia dollaria päivässä. Jos merkittävä osa japanilaisista sijoittajista vähentäisi omistuksiaan Yhdysvaltain velkakirjoissa, se voisi lisätä painetta maan rahoituskustannuksiin.

Toistaiseksi kyse on kuitenkin ennen kaikkea harkinnasta ja markkinoiden seuraamasta riskistä. Omistusten siirtymistä Yhdysvalloista Japaniin on tapahtunut vasta vähäisessä määrin, eikä lähdeaineisto osoita, että japanilaiset sijoittajat olisivat jo tehneet laajamittaisen suunnanmuutoksen.