Yhdysvaltojen Intel-sijoituksen arvo on noussut nopeasti

Yhdysvaltojen Inteliin tekemän poikkeuksellisen sijoituksen arvo on noussut nopeasti sen jälkeen, kun maa hankki yhtiöstä 9,9 prosentin omistusosuuden elokuussa 2025. Paketin tietojen mukaan alkuperäinen 8,9 miljardin dollarin sijoitus on muuttunut noin 36 miljardin dollarin arvoiseksi, kun Intelin osakekurssi on noussut voimakkaasti viime syksyn jälkeen. Näin sijoituksen laskennallinen tuotto olisi noin 27 miljardia dollaria.

Sijoitusta pidettiin jo alun perin poikkeuksellisena, koska Yhdysvallat ei tavallisesti ryhdy suuren pörssiyhtiön osaomistajaksi tällä tavalla. Omistus järjestettiin siten, että Yhdysvallat nousi Intelin omistajaksi aiemmin myönnettyjen mutta vielä maksamatta olleiden CHIPS-lain mukaisten 5,7 miljardin dollarin avustusten sekä 3,2 miljardin dollarin Secure Enclave -ohjelman kautta.

Omistusosuus syntyi ilman määräysvaltaa

Paketin mukaan Yhdysvallat toimii Intelin omistajana passiivisesti. Se ei saanut edustajaa yhtiön hallitukseen eikä muitakaan erityisiä hallinnollisia tai tiedollisia oikeuksia. Tämän perusteella järjestelyä ei kuvata suoraksi valtion ohjaukseksi yhtiön päätöksentekoon, vaan ennen kaikkea taloudelliseksi omistukseksi.

Omistusosuuden koko oli 9,9 prosenttia. Se teki Yhdysvalloista merkittävän mutta ei määräysvaltaisen omistajan. Ratkaisun merkitys on ollut huomattava myös siksi, että Intelillä on keskeinen asema Yhdysvaltojen puolijohde- ja valmistuspolitiikassa.

Intelin kurssinousu on kasvattanut sijoituksen arvoa

Paketin mukaan Intelin osakekurssi on nelinkertaistunut sijoituksen jälkeen. Taustaksi kuvataan sitä, että tekoälybuumin vaikutukset ovat laajentuneet grafiikkapiireistä myös keskussuorittimiin. Tämän on kerrottu kasvattaneen kysyntää myös Intelin valmistamille suorittimille.

Samalla Intelin pitkän aikavälin lähtötilanne oli vaikea. Yhtiö menestyi pitkään heikosti kilpailussa AMD:tä vastaan ja menetti piirien valmistusosaamisessa johtoasemaa TSMC:lle. Viime vuosina Intel on pyrkinyt rakentamaan itsenäistä valmistustoimintaa, jonka olisi tarkoitus valmistaa piirejä jatkossa myös muille asiakkaille kuin Intelille itselleen.

Taustalla myös strateginen teollisuuskysymys

Paketin perusteella Intelin tulevaisuudella on Yhdysvalloille muutakin kuin sijoitusarvoa. Yhtiön valmistustoiminnan kehitys liittyy laajemmin siihen, millaista puolijohdetuotantoa Yhdysvalloissa voidaan ylläpitää tulevina vuosina.

Vaikka Intelin liiketoiminnan käännettä kuvataan yhä osin lupauksiin perustuvaksi, sijoituksen arvonnousu on ollut nopea. Tällä hetkellä kyse on sekä tuottoisasta valtion sijoituksesta että laajemmin merkittävästä teollisuuspoliittisesta ratkaisusta.